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                  不妨在新三板和創業板間試點轉板機制                

                    6月20日,國務院總理李克強表示,探索建立多層次資本市場轉板機制。這意味轉板機制靴子將落地。筆者建議,不妨在新三板和創業板之間試點轉板機制。

                    有消息稱,目前,新三板企業集中出現轉板IPO現象。截至目前,進入新三板創新層名單的920家公司,有99家公告稱已經完成或者正在接受上市輔導,計劃從新三板市場退市再通過IPO登陸A股市場。

                    不過,上述"轉板"并不是真正意義上的轉板。目前新三板轉板A股市場并沒有綠色通道,需要經過先暫停交易、摘牌、上市輔導、IPO重新上市這個流程,即傳統的新股發行上市。而國際意義上的轉板是直接轉板,而不是費力重新IPO再轉板。

                    雖然我國已經初步建成多層次資本市場體系,但是各市場間仍缺失溝通、相互促進的轉板通道。這就需要加快推進轉板機制落地,否則各個市場只能孤立,達不到各自的功能定位。

                    事實上,建設轉板機制已提上日程。"十三五"規劃綱要提出,創造條件實施股票發行注冊制,發展多層次股權融資市場,深化創業板、新三板改革,規范發展區域性股權市場,建立健全轉板機制和退出機制。

                    今年4月2日,證監會新聞發言人張曉軍在例行新聞會上表示,國務院此前發布的《關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》(國發〔2013〕49號),明確"全國股轉系統主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務","達到股票上市條件的,可以直接向證券交易所申請上市交易"。

                    張曉軍當時表示,2013年12月全國股轉系統擴容至全國,當時掛牌公司的數量和規模較小,主要是中小微企業,與交易所市場的標準和要求還有很大差距。隨著全國股轉系統的逐步發展,掛牌公司數量和質量都得到了提升,轉板的相關制度正在研究中。

                    他山之石,可以攻玉。從海外市場的經驗來看,美國市場設定轉板條件,企業希望轉板時,可以隨時向期望的市場提出申請。通常由企業的律師及證券公司出面策劃,只要符合擬轉讓市場的上市條件,通常 90 天內就可以轉移到新市場上市交易,轉板程序簡便靈活。

                    總之,我國將市場各個板塊有機連接,形成可進可退、能上能下的流動機制,從而為企業的發展提供一個公平競爭、促進創新的市場環境,這樣,一個充滿活力的資本市場將是投資者的福音。



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